Поиск

Ответственность за манипулирование рынком ценных бумаг по ст 185.3 УК РФ

Комментарий к статье 185.2 УК РФ

1. Состав преступления:
1) объект: установленный законом порядок учета прав на ценные бумаги;
2) объективная сторона: комментируемая статья предусматривает два различных состава:
— нарушение установленного порядка учета прав на ценные бумаги, т.е. действия, противоречащие требованиям указанных выше нормативных правовых актов. При этом необходимо наличие крупного ущерба, причиненного указанным деянием (речь идет о сумме, превышающей один миллион рублей). С момента причинения данного ущерба преступление считается оконченным;
— внесение в реестр владельцев ценных бумаг недостоверных сведений, а равно умышленное уничтожение или подлог документов, на основании которых были внесены запись или изменение в реестр владельцев ценных бумаг, если обязательное хранение этих документов предусмотрено законодательством РФ. В данном случае, предметом преступления выступают документы, чье содержание искажается (внесение недостоверных сведений или подлог), либо сами документы уничтожаются. Преступление считается оконченным с момента внесения недостоверных сведений в реестр владельцев ценных бумаг или уничтожения (подлога) названных выше документов.

3) субъект: работник юридического лица, несущий ответственность за учет прав владельцев ценных бумаг в соответствии с возложенными на него обязанностями (ч.1 185.2 УК РФ указывает на то, что совершение операций, связанных с учетом прав на ценные бумаги, входит в должностные обязанности виновного лица);
4) субъективная сторона: ч.1 ст. 185.2 УК РФ подразумевает прямой либо косвенный умысел (в последнем случае виновное лицо не имеет осознанного намерения причинить ущерб конкретным лицам, но сознательно допускает или относится к этому безразлично), ч.3 ст. 185.2 УК РФ подразумевает только прямой умысел.

В качестве квалифицированного состава комментируемая статья предусматривает нарушение установленного порядка учета прав на ценные бумаги, совершенное группой лиц по предварительному сговору, организованной группой либо причинившее особо крупный ущерб (в сумме, превышающей два миллиона пятьсот тысяч рублей — в соответствии с примечанием к ст. 185).

2. Применимое законодательство:
1) ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ст. 7, 8, 17);
2) ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 44);
3) подзаконные акты:
— Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации (утв. постановлением ФКЦБ России от 16.10.97 N 36);
— Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг (утв. постановлением ФКЦБ России от 02.10.97 N 27);
— Положение о деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (утв. постановлением ФКЦБ России от 10.02.2004 N 04-3/пс);
— Положение о порядке и сроках хранения документов акционерных обществ (утв. постановлением ФКЦБ России от 16.07.2003 N 03-33/пс).

Понятие и состав преступления


Легальное определение такому явлению как злоупотребление при эмиссии ценных бумаг приводится в ст. 185 Уголовного кодекса РФ. В соответствии с этой статьей, злоупотреблением является внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение либо подтверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта или отчета (уведомления) об итогах выпуска ценных бумаг, а равно размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию.

В результате подобных действий появляется документ, обязательства по которому ничем не подкреплены.

Скачать для просмотра и печати:

Преступление может быть совершено на любом этапе эмиссии.

Субъектом уголовного деликта является неблагонадежный эмитент, а также должностные лица, отвечающие за достоверность и подкрепленность ценной бумаги, специалисты государственных органов. Возраст для привлечения к ответственности — 16 лет.

Также преступление часто характеризуется соучастием, так как для успешного завершения мошенникам необходима слаженная работа на всех этапах эмиссии ценных бумаг, а также пособничество государственных служащих.

Субъективная сторона состава — вина, которая характеризуется злым умыслом. Преступник осознает возможность наступления неблагоприятных имущественных или иных последствий для лиц, приобретающих выпущенный с нарушениями документ или для рынка в целом, при этом желая наступления таких последствий или относясь к нему безразлично.

Объектом являются экономические отношения в сфере ценных бумаг и их эмиссии. Так как ответственность наступает лишь в случае причинения ущерба, появляется дополнительный объект — благосостояние и интересы физических и юридических лиц, государства.

Предмет преступного деяния содержится в самом определении. Также это может быть:

  • сознательное изменение сведений эмитента или пропуск проспектов с такими сведениями уполномоченным на это лицом;
  • печать заведомо недостоверного проспекта;
  • намеренный ввод в гражданский оборот ничем не подкрепленных ценных бумаг.

Объективную сторону характеризует ряд признаков:

  • само деяние, описанное в статье 185 Уголовного кодекса РФ;
  • наличие крупного ущерба (в соответствии с примечанием к статье, он должен составлять не менее полутора миллиона рублей);
  • непосредственная связь вышеуказанных признаков.

Важно! Преступление может выражаться в форме изложения в проспекте ЦБ (ценных бумаг) недостоверной информации. В случае с рассматриваемой статьей, к ней относится данные, обязательные к содержанию по требованию ст

22 Федерального закона № 39 «О рынке ценных бумаг», но заведомо фальсифицированные эмитентом.

Сама конструкция относится к материальным, т.к. нарушение считается оконченным после наступления крупного ущерба.

К квалифицированным составам относится совершение проступка группой лиц и организованной группой (ч.2 и ч.3 статьи 185 Уголовного кодекса РФ).

В случае, когда ущерб в результате преступных действий составляет менее 1 500 000 рублей, действия квалифицируются по статья 15.17 Кодекса об административных правонарушениях «Недобросовестная эмиссия».

Последствия


Состав преступления является материальным. Диспозиция указывает, что должны наступить определенные последствия, чтобы противоправное действие было квалифицировано как уголовно наказуемое деяние.

Под последствиями в рамках манипулирования понимается одна из следующих ситуаций:

  • причинение ущерба гражданам, государству;
  • получение дохода;
  • избежание убытков.

Любое последствие этих последствий может наступить в крупном (для ч.1) или особо крупном (для ч.2) размере. Под крупным размером понимается сумма, превышающая 3 миллиона 750 тысяч рублей, под особо крупным — превышающая 15 миллионов.

Важно! Преступление может нанести ущерб не только конкретным людям, но и целому региону. Суд при назначении наказания учитывает масштаб последствий, отталкиваясь от их суммы

Случаи манипулирования, которые не вписываются в рамки статьи, влекут за собой административную ответственность. Если это действия, которые повлекли за собой последствия в виде ущерба или выгоды в сумме менее той, что указана в ч.1, то правонарушение будет наказываться по ст. 15.30 КоАП.

Скачать для просмотра и печати:

Комментарий к статье 185.4 Уголовного кодекса РФ

Комментарий под редакцией Рарога А.И.

1. Объект рассматриваемого состава преступления совпадает с объектом преступления, предусмотренного ст. 185 УК.

2. Объективная сторона характеризуется неисчерпывающим перечнем преступных действий (бездействием), заключающимися в воспрепятствовании осуществлению или незаконном ограничении прав владельцев ценных бумаг. При этом состав преступления является либо материальным (включающим деяние, крупный ущерб гражданам, организациям или государству и причинную связь между деянием и последствием), либо формальным (включающим только преступное деяние).

3. К числу указанных в законе преступных деяний относится:

1) незаконный отказ в созыве общего собрания владельцев ценных бумаг. Законодательство предусматривает созыв общего собрания владельцев ценных бумаг применительно к акциям. Основания, условия и порядок созыва такого общего собрания установлены Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ “Об акционерных обществах”. Соответственно, преступным будет считаться прямой отказ от созыва общего собрания акционеров при наличии оснований для проведения внеочередного собрания или при наступлении срока для проведения очередного ежегодного собрания.

Также законодательством предусмотрена возможность созыва общего собрания владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда (ст. 18 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах”), и незаконный отказ в проведении такого собрания (основания правомерного отказа установлены в указанном Законе) также будет образовывать преступное деяние;

2) незаконное уклонение от созыва общего собрания владельцев ценных бумаг представляет собой непринятие решения по обоснованной инициативе в проведении внеочередного общего собрания акционеров или при наступлении срока для проведения очередного ежегодного собрания либо непринятие решения по обоснованной инициативе владельцев инвестиционных паев или специализированного депозитария. Как незаконное уклонение можно рассматривать также неисполнение соответствующего решения суда (п. 9 ст. 55 Федерального закона “Об акционерных обществах”);

3) незаконный отказ регистрировать для участия в общем собрании владельцев ценных бумаг лиц, имеющих право на участие в общем собрании, заключается применительно к акционерам в нарушении п. 5 ст. 51 Федерального закона “Об акционерных обществах” или п. п. 4.5 – 4.8 Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров, утвержденного Постановлением ФКЦБ России от 31 мая 2002 г. N 17/пс; применительно к общему собранию владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда в нарушении п. п. 2.13 – 2.15, 3.3 Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда, утвержденного Приказом ФСФР России от 7 февраля 2008 г. N 08-5/пз-н;

4) проведение общего собрания владельцев ценных бумаг при отсутствии необходимого кворума (ст. 58 Федерального закона “Об акционерных обществах”) (применительно к общему собранию владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда законодательство требования кворума не устанавливает);

5) иное воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение установленных законодательством прав владельцев эмиссионных ценных бумаг либо инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов.

4. Для признания преступления оконченным требуется, чтобы преступное деяние либо было сопряжено с извлечением дохода в крупном размере (примечание к ст. 185 УК), либо повлекло причинение крупного ущерба (примечание к ст. 185 УК).

5. Субъективная сторона характеризуется прямым умыслом.

6. Субъект преступления по смыслу закона специальный, поскольку он должен быть наделен определенными полномочиями: это лицо, могущее на основании закона принимать соответствующее решение или осуществлять соответствующее действие, в том числе работник данного акционерного общества, управляющей компании или специализированного депозитария, а также лицо, иным образом препятствующее или ограничивающее права владельцев эмиссионных ценных бумаг либо инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов.

7. Квалифицированный состав (ч. 2) предполагает ответственность за действия (бездействие), совершенные группой лиц по предварительному сговору или организованной группой.

Понятие эмиссии и виды ценных бумаг


Для понимания темы следует разобрать основные понятия. В соответствии с законодательством РФ, а именно с Гражданским кодексом, ценные бумаги — документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Такое определение дано в части 1 статьи 142 Гражданского кодекса РФ.

Проанализировав нормативные источники, можно привести их наиболее общую классификацию:

  • основные (привязана к имущественным правам или таким активам, как деньги, товар и т.п.) и производственные (зависит от изменений цен на биржевые активы, на которых основана);
  • ордерные и именные (в зависимости от типа лица, имеющего права требовать исполнения по бумаге);
  • эмиссионные и неэмиссионные (в зависимости от порядка выпуска).

В свою очередь, к эмиссионным ценным бумагам законодательство относит:

  • акции (документы, закрепляющие долю владения какой-либо акционерной организацией и получение дивидендов по ним);
  • облигации (документы, гарантирующие право получения держателем в оговоренный срок номинальной цены облигации, а также определенного заранее процента);
  • опционы (документы, подтверждающие возможность держателя купить акции в оговоренное время по установленной стоимости).

Интересно! За все время существования Российской Федерации было выпущено девять различных государственных облигаций.

Судебная практика по статье 185.3 УК Рф


Можно привести пример действия данной статьи на практике.

Группа лиц, представляющая интересы инвестиционной компании «С.», участвовавшая в торгах, в целях манипулирования рынком одновременно продала 15% акций юридического лица «М.». В результате этого действия стоимость ценных бумаг существенно снизилась (на 1/3 от первоначальной цены). После этого та же группа лиц приобрела акции обратно, получив таким образом доход в особо крупном размере — более трехсот миллионов рублей.

Банк России лишил компанию «С.» лицензии, а в отношении ее владельца М. было возбуждено уголовное дело за совершение действий, направленных на манипуляцию рынком. Доказать факт манипулирования так и не удалось, в результате чего было возбуждено новое дело, но уже по факту растраты, которое до сих пор находится у следственных органов.

Видео о статье 185.3 Уголовного кодекса РФ

Основное понятие

Понятие «манипулирование рынком» было введено в российской правовой системе сравнительно недавно. В 2010 г. был принят ФЗ № 224, который изменил ст. 185.3 УК РФ, посвященную этой теме.

Манипулирование рынком относят к тонким, сложно определяемым процессам. Они построены на желании какого-либо из участников товарного рынка (или рынка ценных бумаг) получить прибыль путем искажения представлений о реальном рыночном пространстве.
Читайте: Что это такое инсайдерская торговля и кто такие инсайдеры

Само определение охватывает способы, которыми осуществляется манипулирование. Во-первых, сюда включают умышленное распространение ложной инсайдерской информации через СМИ или интернет. Во-вторых, под него подпадают незаконные сделки с товарами, ценными бумагами или иностранной валютой, которые находятся под запретом на территории РФ. О манипулировании можно говорить, если по факту совершенных деяний лицо получило (или могло получить) высокую прибыль и нанесло крупный материальный ущерб государству и/или организациям и/или физическим лицам.

Если говорить более конкретно, то итогом перечисленных действий становятся изменения уровня спроса и предложения на товары и ценные бумаги, а также увеличение или снижение объема торгов активами или товарами.

Процесс манипулирования может осуществляться как одним лицом, так и группой лиц.

Цель их действий – искусственное удержание контроля над стоимостью активов. Чтобы ее добиться, лица осуществляют различные сделки (чаще всего это – купля-продажа товара или ценных бумаг), которые порождают видимость активности торгов.

В результате стоимость нужного актива повышается или понижается. Иные участники рынка, видя подобные изменения, стремятся также осуществить сделки с данным активом. По итогу стоимость его модифицируется в реальности.

Кроме такой раскачки к необходимой цели приводят и другие действия, которые, как правило, связаны с неисполнением обязательств по сделкам. При этом запреты распространяются только на индивидуальных торговцев. А компании-эмитенты осуществляют манипуляции, чтобы не допустить снижения стоимости своих ценных бумаг, а управляющие компании для осуществления выкупа ценных бумаг и пр.

Признаки и виды манипулирования

По времени воздействия манипулирование можно разделить на следующие виды:

  • Ситуационное. Бывает кратковременным или даже единичным, когда манипуляционную сделку пытаются замаскировать под стандартную ситуацию на рынке.
  • Целостное. Представляет собой целую цепь краткосрочных или долгосрочных операций, проводимых с целью изменения курсовой стоимости одного или некоторой множественности активов.

Способов манипуляции на рынке много, поэтому выделим самые популярные:

  • Увеличение объема торгов искусственно. Например, с помощью мгновенной продажи большого объема акций.
  • Проведение существенного объема операций, стоимость которых значительно отличается от большинства на рынке.
  • Изменения стоимости актива (или даже целой группы) с целью их дальнейшего сбыта (покупки).
  • Скупка существенного объема акций эмитента с целью сосредоточения их в руках одного лица (либо группы лиц), что позволяет диктовать завышенные цены активов для спекулянтов.

К вышеперечисленным способам манипулирования прибегают, как правило, трейдеры и инвесторы. У брокеров есть свои средства, которые можно квалифицировать как махинации, подпадающие под действие УК РФ, ГК РФ и КоАП РФ:

  • Инвестор направляет брокеру поручение с целью продажи пакета акций. Последний вместо того, чтобы реализовать ценные бумаги на рынке, скупает их сам за свои средства и от своего имени. При покупке он, естественно, устанавливает заниженную, выгодную для себя стоимость. Подобная же схема используется, если активы следует купить, а не продать. Таким образом, в наличии – явное нарушение ГК РФ (ст. 922), где устанавливается обязательная выгодность брокерских сделок.
  • Брокер берет в работу встречные заявки по активу. При этом один инвестор при продаже устанавливает стоимость актива значительно ниже, чем второй готов отдать при покупке. Брокер скупает акции от своего имени у первого, а затем продает их второму. Таким образом на разнице зарабатывается существенная прибыль. Т.е. принцип сделки на лучших условиях опять же нарушается.
  • Осуществление сделок, где обе стороны – это брокеры, т.е. профессиональные работники биржи, где один выступает в роли покупателя, а второй – продавца.

В качестве манипулирования рынком можно расценивать еще следующие деяния:

  • Осуществление притворной сделки, которая не подразумевает под собой смену собственника актива.
  • Проведение сделок с целью сбыта актива своим родственникам.
  • Заявление брокеров о прошедшей сделки с установлением цены в то время, как никаких реальных действий по ней не осуществлялось.
  • Одновременное поручение по сделкам с одним активом разным брокерам. При этом одни их будут продавать, а другие осуществлять покупку.
  • Проведение сделок сразу с большими партиями ценных бумаг. Проведение их через рынок неизменно отражается на цене.
  • Завышение размера дивидендов искусственным образом при том, что нераспределенный доход не имеет достаточного объема. Как следствие происходит повышение или понижение курса акций, которые можно считать манипулятивными.
  • Использование в корыстных целях полномочий, полученных по договору доверительного управления, благодаря которым изменяется движение цен и создается активность торговли.
  • Осуществление сброса существенного объема ценных бумаг на рынок. В результате спекулянты получают быстрый большой доход при возникновении разницы между стоимостью при первичном размещении и на вторичном рынке. Такие деяния дестабилизируют рынок, изменяя курс актива, а это приводит к подрыву самой возможности покупки (продажи) активов по фиксированной цене.

Возможные последствия манипуляций

Самыми распространенными последствиями от действий манипуляторов будут существенные финансовые потери, как физических лиц, так и организаций. Банкротство компаний или смена владельца случаются чуть реже, и при этом относятся к числу не самых существенных последствий.

Изменения целых секторов экономики, которые отражаются на жизни всего государства – это результат, к которому может привести манипулирование рынком.

Поделитесь в социальных сетях:vKontakteFacebookTwitter
Напишите комментарий